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勁拓股份:高成長具可持續性,靜待顯示模組設備爆發

標簽:勁拓股份 智能設備制造商 光電產業

類別:公司研究 機構:方正證券股份有限公司 研究員:呂娟 日期:2017-10-26

事件:公司公告2017年第三季度報告,前三季度實現營收3.4億元,同比增50.42%;同期實現歸母凈利5113萬元,同比增70.27%。報告期末存貨及預收賬款增幅分別為80.24%和138.16%。

點評:報告期內公司盈利能力顯著提升,與此前的判斷基本一致;存貨及預收賬款均有較大比例提升,或表明公司在手訂單充足,業績快速增長具備可持續性。

傳統整機裝聯業務高增長,成熟新品迅速放量,盈利能力大幅提升。受益①弱勢產能出清,公司市場份額上升②下游3C消費行業持續高景氣,產線投資超預期,以及③設備供不應求,公司產品價格話語權加強等積極因素影響,公司整機裝聯業務高增長。疊加公司新研高溫垂直固化爐快速實現進口替代及批量銷售,報告期內營利能力大幅提升,前三季度盈利已接近2016年全年水平。

存貨及預收賬款大幅上升,高成長具備可持續性。公司報告期末存貨和預收賬款均有較大增幅,其中預收賬款超過3500萬元,增幅接近140%。表明公司在手訂單充足,業績快速增長具備可持續性。公司在顯示面板模組設備領域進展迅速,通過引入業內優質團隊快速推出了FOG、COG等屏控制邦定設備,并在下游客戶中實現突破。公司客戶積淀深厚、后發優勢明顯,有望快速推出針對OLED及全面屏等滿足新型顯示方案需求的相關光電平板顯示設備。公司短期內增長后勁充足,中長期成長空間將隨顯示模組設備業務的拓展而打開,高成長具備可持續性

事業部制有望逐步深化,領先機制有望快速實現產品和渠道的突破。公司在2016年大力推進事業部改革,實行專業化運作。隨著事業部制的逐步深化完善,公司內部競爭和激勵效應將推動公司在顯示面板模組設備領域快速實現產品和渠道的突破。同時吸引業內優秀團隊加盟,形成較好的人才聚集效應,為公司在光電平板顯示領域的拓展奠定制度和人才基礎。

投資建議:預計2017-2019年歸母凈利潤分別為0.94、1.51和2.25億元,同比增80.05%、61.19%和48.92%。對應EPS分別為0.39、0.63和0.94元,對應PE分別為41.03、25.46和17.09倍,維持強烈推薦評級。

風險提示:新產品開發及客戶拓展進度不達預期。

悅跑傳奇,輕松奪冠!記勁拓2015觀瀾湖.中銀10公里長跑活動

悅跑傳奇,輕松奪冠!記勁拓2015觀瀾湖.中銀10公里長跑活動

千呼萬喚使出來!“2015第二屆觀瀾湖.中銀10公里長跑活動”在眾人的翹首企盼中于11月8日上午8點正式拉開帷幕。本次長跑活動倡導綠色、健康、時尚的生活方式,共享運動帶來的活力與快樂,提升企業伙伴與中銀集團之間的交流與互動。活動分為“5公里”和“10公里”兩個級別,共吸引了65家參賽單位,1121位參賽選手參加。勁拓“悅跑隊”作為一只優秀的隊伍連續第二年積極踴躍地參與到此次“觀瀾湖.中銀10公里長跑活動”中。早上8點半,隨著深圳中行寧效云行長、觀瀾湖集團朱鼎健主席、團市委義工聯李瓊部長的共同鳴槍,選手們奔出起跑線,帶著快樂和愛心投入比賽。讓我們欣喜若狂的事情發生了!在“5公里”級別中,勁拓“悅跑隊”的部分選手在跑了不到1公里已遙遙領先!最終不出意外的獲得了本次“5公里”級別的團體冠軍!雖然“10公里”級別的參賽

2015-10-08

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